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新三板、中小板、创业板、股交所挂牌条件及区别

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发表于 2016-5-5 10:13 | 显示全部楼层 |阅读模式

摘要  

  “新三板”市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点,因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司,故形象地称为“新三板”。


  新三板:

  (1).存续满两年的公司(有限公司整体改制可以连续计算);

  (2).主营业务突出,具有持续经营记录;

  (3). 公司治理结构健全,运做规范;

  (4).股份发行和转让行为合法合规;

  (5).地方政府确认的试点资格;


  中小板:

  (1)持续经营满三年;

  (2)最近三年主营业务,管理层,控制人不变;

  (3)财务指标;

  a.最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元。

  b.最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元;或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。

  c.发行前股本总额不少于人民币3000万元。

  d.最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%。

  e.最近一期末不存在未弥补损失。

  (4)其他非指标性条件。

  分析人士认为,对于民营中小企业来说,新三板不仅为企业提供新的融资渠道,还可以引入战略投资者,在带来资金的同时,引入规范的公司治理,为企业做大做强奠定资本与治理的基础。


  创业板:

  (1).持续经营满三年;

  (2).最近两年内主营业务和董事,高级管理人员均没有发生重大变化,实际控制人没有发生变更;

  (3).财务指标;

  a.最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于1000万元,且持续增长;或者最近一年盈利,且净利润不少于500万元,最近一年营业收入不少于5000万元,最近两年营业收入增长率均不低于30%。

  b.最近一期末净资产不少于2000万元,且不存在未弥补亏损。

  c.发行后股本总额不少于3000万元。

  (4)其他非指标性条件。


  新三板、中小板、创业板区别

  一、新三板

  “新三板”市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点,因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司,故形象地称为“新三板”。新三板的意义主要是针对公司的,会给该企业,公司带来很大的好处。三板市场起源于2001年“股权代办转让系统”,最早承接两网公司和退市公司,称为“旧三板”。 2006年,中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让,称为“新三板”。随着新三板市场的逐步完善,我国将逐步形成由主板、创业板、场外柜台交易网络和产权市场在内的多层次资本市场体系。新三板与老三板最大的不同是配对成交,现在设置30%幅度,超过此幅度要公开买卖双方信息。


  新三板的多家公司在股东人数不突破200人的条件下,已经和正在进行定向增发实现再融资,将大大为新三板增添吸引力。


  上市条件:

  (1) 依法设立且存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的,存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算;

  (2)业务明确,具有持续经营能力;

  (3)公司治理机制健全,合法规范经营;

  (4)股权明晰,股票发行和转让行为合法合规;

  (5)主办券商推荐并持续督导;

  (6)全国股份转让系统公司要求的其他条件。


  上市好处:

  (1)资金扶持:根据省内各区域园区及各地市政策不一,企业可享受园区及政府补贴。

  (2)便利融资:新三板([1]上市公司)挂牌后可实施定向增发股份,提高公司信用等级,帮助企业更快融资。

  (3)财富增值:新三板上市企业及股东的股票可以在资本市场中以较高的价格进行流通,实现资产增值。

  (4)股份转让:股东股份可以合法转让,提高股权流动性。

  (5)转板上市:转板机制一旦确定,公司可优先享受“绿色通道”。

  (6)公司发展:有利于完善公司的资本结构,促进公司规范发展。

  (7)宣传效应:新三板上市公司品牌,提高企业知名度。


  新三板的意义:主要是针对公司的,会给该企业,公司带来很大的好处

  1.治理更加规范。

  2.有一定的广告效应。

  3.带来财富效益。

  4.可以流通套现。

  5.成本较低。

  6.新三板挂牌速度快。

  7.定向融资。


  二、中小板

  中小板块即中小企业板,是指流通盘大约1亿以下的创业板块,是相对于主板市场而言的,有些企业的条件达不到主板市场的要求,所以只能在中小板市场上市。中小板市场是创业板的一种过渡,在中国的中小板的市场代码是002开头的.


  上市条件:

  ⒈股本条件:发行前股本总额不少于人民币3000万元;发行后股本总额不少于人民币5000万元。

  ⒉财务条件:最新3个会计年度净利润均为正,且累计超过人民币3000万元;最新3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元;或最新3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元;近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%;近一期末不存在未弥补亏损。


  中小板优势介绍:

  ⑴处于成长期:中小板企业大多处于企业生命周期的成长期,与处于成熟期的企业相比,成长期的企业具有高成长、高收益的特点。

  ⑵具有区域优势:中小板企业大多位于东南沿海等经济发达的地区,在50家企业中,浙江、广东、江苏三省共31家,占62%。沿海区域的经济发展为中小企业的发展提供了巨大的空间。

  ⑶自主创新能力强:中小板企业多数是一些在各自细分行业处于龙头地位的小公司,拥有自主专利技术的接近90%,部分公司被列为国家火炬计划重点高新技术企业和国家科技部认定全国重点高新技术企业。“十一五”规划强调了高科技的自主创新能力,科技含量较高的中小板企业将迎来良好的市场发展环境。

  ⑷中小企业板块的进入门槛较高,上市条件较为严格,接近于现有主板市场。而创业板的进入门槛较低,上市条件较为宽松。

  ⑸中小企业板块的运作采取非独立的附属市场模式,也称一所两板平行制,即中小企业板块附属于深交所。中小企业板块作为深交所的补充,与深交所组合在一起共同运作,拥有共同的组织管理系统和交易系统,甚至采用相同的监管标准,所不同的主要是上市标准的差别。例如,新加坡证券交易所的SecondBoard、吉隆坡和泰国证券交易所的二板市场与香港创业板等都是这样。


  三、创业板

  创业板,又称二板市场(Second-board Market),是与主板市场(Main-Board Market)不同的一类证券市场,其主要针对解决创业型企业、中小型企业及高科技产业企业等需要进行融资和发展而设立。创业板与主板市场相比,上市要求往往更加宽松,主要体现在成立时间,资本规模,中长期业绩等的要求上。由于目前新兴的二板市场上市企业大多趋向于创业型企业,所以又称为创业板。创业板市场最大的特点就是低门槛进入,严要求运作,有助于有潜力的中小企业获得融资机会。 2012年4月20日,深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》,并于5月1日起正式实施,将创业板退市制度方案内容,落实到上市规则之中。


  创业板又称二板市场,即第二股票交易市场。创业板是指专为暂时无法在主板上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场,是对主板市场的重要补充,在资本市场有着重要的位置。在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务,具有较高的成长性,但往往成立时间较短规模较小,业绩也不突出,但有很大的成长空间。可以说,创业板是一个门槛低、风险大、监管严格的股票市场,也是一个孵化科技型、成长型企业的摇篮。


  上市条件:

  主体资格:发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司(有限公司整体变更为股份公司可连续计算);


  (一)股票经证监会核准已公开发行;

  (二)公司股本总额不少于3000万元;公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上;公司股本总额超过四亿元的,公开发行股份的比例为10%以上;

  (三)公司最近三年无重大违法行为,财务会计报告无虚假记载;


  创业板上市的好处:

  1、筹集到股本资金。

  2、所筹集的资金无固定利息支出,具体分红派息方案视企业经营情况及资金是否充裕而定。

  3、企业取得上市地位,将提高自身信用状况,有利于今后再融资,且银行业务方面亦将获得许多意想不到的便利,如延期支付贷款、可无须支付或减少支付利息等。

  4、企业通过上市,可提高知名度,利于企业产品推销及获取更廉宜的原材料。

  5、取得经验,与国际市场接轨。随着经济的发展,我们的企业与国际市场接轨是必然且必须的。创业板市场可以说是最国际化的环境,进入此环境使企业尽快熟悉国际市场的运行规则,按照国际惯例规范企业的投资行为和投资管理,彻底改变过去靠行政手段推动投资的做法,对于更新观念,提高企业管理人员的整体素质及增强实力,非常有利。

  6、创业板市场必将为高新技术企业打开一个全新局面。谁先抓住机遇,谁就能够在今后国际市场上争取份额方面取得更多的发言权和主动权。

  7、有利于企业培养走向多元化国际市场的专业管理人才。


  创业板市场上市的代价:

  1、为了让投资者了解公司的情况以便作出投资决策,上市公司必须向公众定期公布其财务及经营情况,以增加企业的透明度。

  2、须向有关中介公司及审计师事务所支付一笔费用,具体金额视上市筹备工作复杂程度及集资金额而定。

  3、企业通过上市取得融资用以发展业务,但利益也随之分配了一部分出去。

  4、股价可能会产生非正常波动,甚至使投资者和企业遭受灭顶之灾。



 楼主| 发表于 2016-5-5 10:29 | 显示全部楼层
作者:Leanne
链接:http://www.zhihu.com/question/20747036/answer/90795884
来源:知乎
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。

我国多层次资本市场,已经初步形成格局。
有主板、中小板、创业板、新三板、还有各地方的股权交易市场,也就是通常说的四板,比如前海股权交易市场、E板、Q板,现在又有了战略新型板。

对企业家来讲,上哪个板块好?
那就要看各个板块他们分别的定位是什么。
我们的企业适合哪一个板块。

主板:
主板是解决国有企业融资难的问题
所以主板都是中国石化、中国石油、中国电信
都是国有企业
而且是国有大型企业
这些企业在主板上市
因为它们的条件要求很高
主板在上海、深圳同时都有

中小板:
国家又推出来了中小板
中小板的财务条件比主板要低
中小板在法律上条件是一样的
在财务条件上要低很多
低成什么样子
只要有五千成万的股本
中小板实际上是民营企业比较多
民营企业中间又是各个行业的领头

创业板:
创业板推出来是深圳
创业板的股本要求是三千万
二年的利润累积起来一千万
另外的一个条件是我虽然没有一千万
但最近这一年是盈利的
而且是盈利五百万以上
然后营业额有五千万以上
这种公司也是可以上创业板的
创业板时面有一个条件
是成长快的企业

中小板VS创业板:
中小板是细分行业的领头
创业板是成长性很快
这二个还是比较清晰的

新三板:
新三板的上市条件没有财务指标的要求
所以它的要求是非常低的
最近新三板挂牌的企业非常多
有六千多家
2015年的挂牌增加了有将近四千家
很快的
因为符合这个条件的企业很多

战略新型板(估计要胎死腹中了):
国务院刚刚又批了一个战略新型板
战略新型板和这些板块里面有哪些不同?
战略新型板解决的是什么问题?
战略新型板解决的是上中小板和创业板条件不符合的企业
又退下来的
这些企业要上市怎么办
还是要上
这些企业符合我们国家的战略产业
比如说新能源、环保、健康产业
这些符合我们国家战略产业
这些行业里面的企业
他上中小板,创业板 有条件又不那么相符
他可以到战略新型板
战略新型板还解决了一个什么问题
原来在海外上市企业
结果在海外上市不如人意
国内的资本市场还是更活跃
这些企业要回归
我们国家也想这些企业回归
因为我们有很多互联网行业
或者是符合我们国家战略的行业的企业
纷纷到海外上市
他们设计出了一个叫UIE的架构
到了海外上市
我们国家现在又欢迎他们回来
迎他们回来你就要有一个板块来设计给他们这些企业用
战略新型板里面有一个好处就是股权更灵活
我想将来是不是有合伙制
像阿里巴巴合伙制在海外上市
在美国可以那么在中国是不是也可以呢
是不是可以变化呢
这个也在探讨之中
将来可能会有更灵活的方式
我们通常的财务指标集中在利润
战略新型板里面更多的是讲市值

战略新型板财务指标:
他的财务指标有四种
一种是市值的要求同时也要有收入
还有一种是收入和现金的要求
你完成了多少收入还要有现金流
另外一种就是有利润的要求
还有一种是潜力的要求
这家企业在市场上有多大的市值
有些公司是亏损的
比如说京东在海外上市
它是亏损的
如果按中国目前的条件
它在中国是上不了市
中国设计了战略新型板就可以让这样的企业上市
因为他已超过了上百个亿
这么大市值
战略新型板现在正在讨论只要有三十个亿的市值
那么你就可以在战略新型板上市

企业可以根据这些情况来选择自己的上市之路

我们有一个5分55秒的视频解读,可以上腾讯视频搜索看看:
【涂说】主板/创业板/新三板,上哪个板块好?
 楼主| 发表于 2016-5-5 10:30 | 显示全部楼层
作者:岛城的一米阳光
链接:http://www.zhihu.com/question/20747036/answer/74200173
来源:知乎
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。

先简单介绍一下这几块板(也可百科了解) 
主 板:上市的企业具有下列特点:
市场占有率高、规模较大、基础较好、高收益、低风险的大型优秀企业。
中小板:主要服务于即将或已进入成熟期、盈利能力强、但规模较主板小的中小企业。
创业板:是以自主创新企业及其他成长型创业企业为服务对象,主要为“两高”、“六新”企业,即高科技、高成长性、新经济、新服务、新农业、新能源、新材料、新商业模式企业。
新三板:主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。(实际情况则比较乱)
理解主板、中小板、创业板以及新三板的区别,作为一个小白,初步获得认识是从以下三个角度作为切入点的:
三个主体:一、公司主体;二、投资者主体;三、连接投资者与公司的市场机制;

一、公司主体
从两个角度来看,挂牌资格(挂牌条件)和退市条件。
1.挂牌条件:(时间、资金、人数)
(1)时间:主、中、创存续期满三年,新三板两年;
(2)资金:
a.净资产:
主、中——最近一期末无形资产不得高于净资产的20%;
创——净资产不少于2000万;
新——无
b.股本:
主、中——不少于5000万;
创——不少于3000万;
新——无
c.盈利指标:
主、中——三会年净利润为正,累计超过3000万
创、新——无
d.现金流:
主、中——近三会年超5000万或者营收超三亿;
创、新——无
(3)人数:
a.股东人数:
主、中、创——超过200人;
新——未过200人有条件的可豁免核准
b.主体资格:
主、中、创——公开发行股票的股份公司;
新——境内股东超过两百人或者股票公开转让的非上市股份公司
2.退市条件
(1)经营方面:连续亏损、营收
(2)财务及审计方面:审计报告、财务报告
(3)市场交易方面:累计成交量、收盘价低于面值、股本总额、交易所谴 责;
(4)公司破产或解散;
具体见下表:依次为新三板、主板、中小板、创业板
二、投资者主体
主、中、创——法人、基金、自然人
新——1.机构投资者(证券公司、保险公司、证券投资基金、私募股权投资基金、企业年金、合格境外投资者、法人机构(注册资本500万以上)、合伙企业(实缴资本500万以上))2.自然人(两年以上金融投资经验且名下证券市值大于300万)
三、市场机制
1.交易方式
(1)主、中、创——竞价方式;
(2)新——协议方式、做市方式、竞价方式、或证监会批准的转让方式;
2.交易时间
工作日上下午各两个小时:九点半到十一点半 下午一点到三点
3.涨跌幅限制
(1)主、中、创——一般10%,对ST是5%。
(2)新——不设限
4.申报数量
(1)主、中、创——100股整倍
(2)新——1000整倍
 楼主| 发表于 2016-5-5 10:32 | 显示全部楼层
龙哥 发表于 2016-5-5 10:30
作者:岛城的一米阳光
链接:http://www.zhihu.com/question/20747036/answer/74200173
来源:知乎


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